2月1日晚間，中環(huán)股份發(fā)布公告，將在寧夏銀川投資建設50GW(G12)單晶硅材料智能工廠及配套產業(yè)，總投資額達120億元。
在進行中的光伏行業(yè)新一輪軍備競賽中，協(xié)鑫、隆基、晶澳、天合、晶科、通威、東方日升等龍頭企業(yè)都不約而同的規(guī)劃了數十到數百億的投資計劃，中環(huán)股份的50GW也只是大軍中的一員。但中環(huán)股份的這次擴產卻有它的特殊性，以及值得特別關注的地方。
說它的特殊性，是因為這將是中環(huán)股份的第二個210工廠，也是中環(huán)股份的六期工廠，無論是從產業(yè)發(fā)展還是從中環(huán)股份公司自身角度來看，都極具標志性意義。
01
210技術完全成熟標志
2019年7月，在中環(huán)股份單晶硅產能突破30GW的同時，中環(huán)股份在內蒙中環(huán)協(xié)鑫合資的五期項目中，向外界展示了工業(yè)4.0在光伏硅材料領域的首次應用。早在2016年，中環(huán)股份便在無錫中環(huán)應材和內蒙單晶硅四期項目開始實施智能制造的變革，向智慧化工廠邁進。
以此為基礎，2020年5月，中環(huán)股份在天津投資專門生產210硅片的DW工廠，成為業(yè)內首個智慧化切片工廠，大尺寸與工業(yè)4.0結合，勞動率提高了300%。
天津工廠既是業(yè)內智能制造的一座高峰，也是也是決定210技術成功進度的關鍵。
目前天津中環(huán)股份DW工廠整體規(guī)劃產能25GW，一期設計產能15GW，建設周期50多天，在2021年1月210硅片出貨1.4GW，年產能16.8GW，超出原有設計，市占率99.5%，并且產能還在不斷爬坡，所以可以將天津工廠的實際產能視作30GW左右。
產能超出原有預期的原因有三點：
A●良率提升。
B●尺寸從210mm可以根據需求柔性做得更大，提升單片功率。
C●產線改進提升效率。
據悉，天津工廠在12月底210硅片月產能成功超過了1GW大關，而從2月3日中環(huán)股份召開的投資者交流會透露的信息看，銀川六期項目始于11月底，也就是說在那個時間段，210硅片的技術經過一年的打磨和改進，步入成熟階段，良率超過95%，具備進一步擴產條件，未來良率上限約為98%。于是中環(huán)股份立刻開始布局尋找電價更低、配套更優(yōu)的地區(qū)投資。
所以中環(huán)股份大舉投資六期工廠，可以視作210拉棒和切片技術完全成熟的一個標志。
2月19日，中環(huán)股份通過公眾號公布了項目進度規(guī)劃：三月開工，年底前開始投產。筆者預計有之前的經驗積累，中環(huán)此次將大幅縮段時間的產能爬坡速度，為210技術從源頭提供保障。
2月2日，中國光伏行業(yè)協(xié)會指出，2020年全球光伏裝機約為130GW，預計2021年全球光伏裝機將達到150GW-170GW。同時預測210硅片占比將接近四分之一。但如果考慮中環(huán)最新的的擴產計劃，2021年210硅片的比例將大幅上升，即使只考慮中環(huán)股份一家210的產出，按此前預測的2021年210出貨量35GW，210比例也已接近四分之一，算上上機數控、京運通、隆基股份、高景太陽能數額目前還無法確定的210出貨量，210硅片的替代進程將進一步加速。
據中環(huán)股份介紹，目前2021年已經簽訂了50GW的210供應合同，目前市場端反應熱烈，但謹慎起見，公司并未就六期項目提前與客戶簽訂長單。
02
210賽道升級基本完成的標志
筆者注意到，中環(huán)股份這次120億的投資決策，始于11月末，從選址、考察到簽約，只用了兩個月時間，可謂高效。但筆者認為在神速擴產的背后，中環(huán)股份在2019年8月推出210硅片的既定節(jié)奏也已被當前市場掀起的210熱潮所影響，正在重新制定策略。
在剛開始推出210硅片時，按中環(huán)股份副董事長沈浩平的構想，210在短期內是個高端卻小眾的市場，助力客戶獲得更高收益或應對成本下降，隨后在未來數年逐步完成尺寸替代。
但后續(xù)發(fā)展并沒有完全按照中環(huán)的腳本來走：原以為其它企業(yè)會因為現有產能而對新技術有所抵觸，但沒想到有這么多新進玩家快速切入210技術。
首先站在一個大的歷史節(jié)點上看，2020年光伏邁入平價，產業(yè)對技術升級進而降低度電成本的渴求遠甚以往。其次中環(huán)的210盟友中，天合光能恰好完成舊有產線折舊，東方日升作為新晉巨頭需要擴產，包袱同樣較輕，產業(yè)也看到大尺寸及大組串對降低光伏度電成本的作用，設備廠商更是天才般的想到了182和210兼容的策略，避免了必須戰(zhàn)隊，產能浪費的風險。
中環(huán)股份高管也感慨進度超出他們最好的預期。
當市場需求起來之后，競爭者也出現了。上機數控、京運通作為傳統(tǒng)的設備廠商，紛紛殺入210硅片的生產中。2020年8月5日，京運通宣布210mm硅片在無錫基地試產成功。2020年11月5日，京運通稱將在樂山市五通橋區(qū)投資70億元，建設24GW210 單晶拉棒、切方項目及相關配套設施。
2020年11月2日，上機數控宣布與天合光能簽訂5年20億片，102億元的210硅片訂單。
而12月10日，認識到210的巨大優(yōu)勢，原晶科COO徐志群領軍的高景太陽能宣布投資170億元進軍210領域，打造50GW的210單晶硅片項目，并于1月29日開工，一期產能15GW，投資27億元。
這些事情都發(fā)生在2020年11月份，筆者認為無論是市場的高度認可，還是競爭者的紛紛涌現，都促使中環(huán)股份的管理層加速210的投資計劃。同行者逐漸增加，對中環(huán)來說也有一定的緊迫感。
同時國家領導提出“3060”碳達峰與碳中和目標后，光伏風電裝機也有了2030年12億千瓦的最低保證，前景看好，同樣也堅定了光伏企業(yè)的信心。
產業(yè)競爭從與外部其它尺寸轉向與內部210同行者，說明210已經正在成為事實上的主流技術之一，產業(yè)技術替代進程加速。
03
中環(huán)股份混改基本完成的標志
此次投資，也是中環(huán)股份混改基本完成，開始全面發(fā)力的標志。
去年8月17日，也就是210mm超大硅片發(fā)布一周年(8.16)，TCL董事長李東生在入主中環(huán)股份后，指出中環(huán)股份的核心業(yè)務明確表示未來三年在津投入60億元，將中環(huán)股份打造成為新能源材料第一的行業(yè)龍頭。
李東生指出，中環(huán)股份硅片業(yè)務與TCL的面板業(yè)務同屬于資金、技術密集的長周期行業(yè)，非常對其胃口，在發(fā)展規(guī)律、戰(zhàn)略資源、運營邏輯上高度相似，材料供應商也有一定重合，能夠相互賦能。隨后李東生赴通威等企業(yè)拜訪劉漢元等企業(yè)家，也說明了對光伏產業(yè)和中環(huán)股份的重視程度。
以前中環(huán)股份作為國企，在資本市場上融資的能力比較弱，在資金的來源上主要依賴于銀行的幫助。雖然銀行支持很大，但對于財務費用的控制就不太好。同時由于股東的非靈活性，還需要準備一些資金放在那邊防止行業(yè)突然下行(20~30 億元)，因此這部分資金產生的財務費用也是硬支出冗余。2020年TCL給中環(huán)做了授信，可以把這部分冗余資金給去掉對財務費用的下降有幫助。對于 2021 年的財務費用規(guī)劃，中環(huán)股份希望營業(yè)收入顯著上升而對于財務費用的絕對額不上升。未來三年會采用各種各樣多元化的方式(比如代建)來解決資金需求。
除財務費用有了很大下降之外，混改后的中環(huán)股份機制更加靈活，決策也更快(不然這么短時間做出決策也是不可能的)，解放機制后，一些不太適應競爭的限制去掉，中環(huán)股份將跑得更快。
公告顯示，銀川六期項目采取“代建+租賃+回購”的模式，政府提供項目落地、電價、人才政策方面支持，同時對項目實施代建，中環(huán)股份租賃進行生產運營。項目達產后，中環(huán)股份單晶總產能將達到135GW以上。這種模式對以前的中環(huán)股份來說，很難實現，混改對其未來業(yè)務的幫助，可見一斑。
2019年8月16日，沈浩平以周恩來總理的“面壁十年圖破壁”為題，提出“協(xié)眾力、共創(chuàng)新、圖破立”作為210硅片的口號與發(fā)展目標。一年半后，210技術已全面掃平技術障礙，成為未來產業(yè)持續(xù)降本以及商業(yè)競爭的利器。對于中環(huán)股份以及210技術，在2021年給行業(yè)帶來怎樣新的變革，值得期待。
今日長纓在手，何時縛住蒼龍?
